madrid. El Banco de España expresó ayer sus dudas sobre los efectos de la rebaja fiscal de 400 euros, al considerar que es posible que los contribuyentes beneficiados prefieran dedicar parte de este dinero al ahorro en lugar de aumentar su consumo.

En su boletín económico de abril, el organismo supervisor considera que el efecto que sobre el sostenimiento de la actividad puede tener el plan de reactivación económica aprobado por el Gobierno "no está exento de algunas incertidumbres".

En este sentido alude a la rebaja impositiva de 400 euros para asalariados, pensionistas y autónomos, cuyo alcance para estimular el consumo "puede verse aminorado" por el hecho de que, "en las circunstancias actuales", el desvío hacia el ahorro de parte del dinero devuelto sea "mayor de lo habitual".

El Banco de España considera que el superávit en las cuentas públicas logrado en 2007, que fue del 2,23% del PIB, constituye un "punto de partida favorable" para hacer frente a la desaceleración.

No obstante, recuerda que hay que tener en cuenta que el impacto sobre las cuentas públicas del menor dinamismo en la actividad "puede ser elevado", como muestra el "debilitamiento" de los ingresos impositivos en los últimos meses.

Por eso considera necesario manejar la política fiscal con "extremada cautela", y en concreto recomienda que no se apliquen más medidas adicionales "que pudiesen generar un deterioro permanente del saldo".

Añade que el "énfasis" en la política económica debe ponerse sobre todo en "recuperar pronto la moderación" en la formación de precios, salarios y rentas y "sentar las bases para una recuperación sostenible de la actividad", para lo que serán necesarias medidas estructurales que busquen un patrón más equilibrado del crecimiento.

crecimiento La economía española creció un 2,8% en el primer trimestre, frente al crecimiento del 4,1% en el mismo periodo de 2007, como consecuencia del menor empuje de los distintos componentes de la demanda nacional y de la mejora en la aportación de la demanda exterior neta, según afirma el Banco de España en su Boletín.

Así, las estimaciones realizadas por la entidad apuntan a una "desaceleración más pronunciada" de la actividad en los tres primeros meses de 2008, y a un "ajuste más intenso" del sector inmobiliario, en un entorno de "mayor incertidumbre económica" derivada de la prolongación de las turbulencias financieras.

Por su parte, Pedro Solbes, consideró ayer que estas estimaciones sobre el crecimiento de la economía son "claramente positivas" porque muestra que España sigue creciendo por encima del resto de Europa. Solbes añadió que esta cifra (el 2,8%) "está en línea" con el cálculo que el Gobierno ha hecho para el conjunto del año (la previsión oficial de crecimiento de 2008 está en el 2,3%). >agencias